热点关注2010-04-08 07:45:40 大洋网—信息时报
摘要：当前市场流动性尽管在从高点向下走，但流动性依然过剩，房产和股票都将是应对通胀的工具。
中国建筑“三十而亡”
CPI涨幅回升，通胀隐忧加大，如何战胜通胀成为人们关注的焦点。日前，泰达宏利财富论坛上，华泰联合证券首席经济学家陆磊对今年宏观经济形势进行了分析和预测，他同时指出，当前市场流动性尽管在从高点向下走，但流动性依然过剩，这种情况下，房产和股票都将是应对通胀的工具。
政策调控力度将低于预期
在政策调控下，今年一季度市场持续调整。而陆续的政策靴子何时落地备受市场关注。陆磊认为，我国经济增长的动力仍处于衰减通道，而全球经济增长点还没有出现，宽松的货币政策退出会比较艰难，总量控制不会像想象中那么猛烈。
他预计，3月CPI涨幅仍将超过1年期定期存款，即负利率状况将得以延续，而按照银行3：3：2：2的放贷节奏，担心4月再次成为信贷投放高峰，预计4月会出现存款准备金的再次上调。他认为，在政策工具先后顺序上，存款准备金率要优于利率，而利率则优于汇率调整。
“存款准备金率从目前的16.5%到历史最高水平20%之间，还有一定上调空间，但不一定会加到20%，目前每次上调幅度为0.5%，预计再有2～3次就不错了。”陆磊表示，但如果6月下旬到7月上旬，连续2个月CPI涨幅超过3%，可能会加息。在推动通胀的因素方面，陆磊认为，应密切关注以食品为代表的国际大宗商品价格，铁矿石、粮食价格可能是影响中国CPI的重要因素。
尽管近期美国认为中国是汇率操纵国，施压人民币升值，但陆磊认为，只要外币存款大幅下降，外币贷款大幅上升，就是人民币升值压力最大的时候，目前还不处于这个阶段。“应注意观察三四月的贸易逆差，如果进口大于出口，贸易出现一定的逆差，将降低人民币升值压力。”而他真正担心的是未来人民币会出现贬值而非升值。
资产价格拐点或在二季度
陆磊认为，今年我国经济将呈现前低后高的态势。经济上行拐点可能在一季度，而资产价格市场拐点可能在二季度。
“流动性拐点已经出现，即在1季度出现峰值，之后M1会出现增长下滑。”陆磊表示，经过上一轮铁公基投资，资产价格持续走高，土地、房市已经形成部分挤出效应，投资性需求下降会使M1出现增长下滑。
陆磊强调，尽管流动性从高点向下走，但并不意味着流动性短缺，目前流动性依然过剩，这种情况下，资金会追逐比它更稀缺的东西，房地产市场短期仍将保持自发性向上。房地产、股票都会是应对通胀的工具，其中，股票方面更看重中游行业，如重型机械、水泥等。
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